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2021
03-30

农行官网首页2020年是汾酒十三五规划的收官之年

农行官网首页2020年是汾酒十三五规划的收官之年。事件:12月26日,汾酒召开 牢记使命,开启汾酒复兴新征程 经销商大会。投资评级与估值:由于公司基本面持续向好,费用率和税率改善超预期,上调盈利预测,预测202农行官网首页2020年是汾酒十三五规划的收官之年0-2022年归母净利润分别为31.04亿、43.47亿、58.77亿(前次分别为28.09亿、36.48亿、45.59亿),同比增长60%、40%、35%,当前股价对应2020-2022年PE分别为93x、66x、49x,维持买入评级。2020年汾酒的渠道与业绩表现持续超预期,青花实现量价齐升,渠道质量良性,汾酒品牌力、产品力、渠道运作能力得到充分验证。我们认为汾酒强者恒强的趋势将持续演绎,坚定看好汾酒中长期全国化和高端化的成长空间:1、品牌上,汾酒是清香鼻农行官网首页2020年是汾酒十三五规划的收官之年祖,具有深厚的品牌底蕴,品质得到消费者一致认可;2、产品上,青花20占位次高端价格带,青花30复兴版占位千元价格带,中长期青花有望实现100-200亿规模,玻汾在光瓶酒价格带有望成长为百亿大单品;3、改革红利持续释放,团队积极性和执行力强。十三五圆满收官,十四五开启复兴新征程。2020年是汾酒十三五规划的收官之年,各项任务均圆满收官,汾酒收入利润均实现了高质量增长。青花和玻汾是汾酒增长的主要驱动力,预计2020年青花量价齐升收入有望实现30%以上高增。汾酒在经销商大会上明确了十四五规划的三个阶段:2021年为深度调整期,2022-2023年为转型发展期,2024-2025年为营销加速期。此外,汾酒提出 13344 营销作战计划和 258 增长战略,以汾酒和竹叶青品牌双轮驱动,用好5大红利,实现8大增量,以保障十四五规划目标顺利达成。展望十四五,我们认为汾酒将进一步深入推进全国化进程,同时开启高端化进程,驱动收入与业绩的快速增长,中长期成长空间巨大。农行官网首页2020年是汾酒十三五规划的收官之年从全国化空间来看,预计当前汾酒过亿市场超过15个,过10亿市场只有山西和河南市场,长江以南市场还处于起步阶段,不考虑产品结构的大幅提升,全国化空间还有2-3倍。从高端化空间来看,今年汾酒推出了青花30复兴版,跳出现有价格体系,直接定位千元价格带。在渠道运作方面,青花复兴版将优选强商,严格实施配额制,严格把控价格和渠道秩序,保障经销商利润。当前千元价格带酱香、浓香均有占位,汾酒作为清香龙头,具备了占位高端酒价格带的品牌和品质基础,我们看好青花复兴版成长为千元价格带大单品的长期空间。渠道反馈积极,经销商信心充足。结合渠道反馈,当前全年任务完成,发货与打款节奏基本一致,在公司严格实施配额制下渠道库存良性。价格上,青花30批价从年初的550-560元提升至700元左右,终端成交价从年初的600元左右提升至700元以上,巴拿马金奖20批价298元左右,终端成交价308元左右,相比年初同样明显上涨,玻汾终端成交价从年初的35元提升至38元。汾酒多款产品价格相比年初提升明显,目前大部分产品已经实现顺价销售。预计山西大本营市场继续保持稳定增长,省外豫鲁、京津冀市场贡献明显增量的同时,长三角、珠三角地区也将维持快速增长的态势,预计今年省外占比有望超过省内,汾酒全国化空间已经全面打开。股价表现的催化剂:业绩超预期核心假设风险:经济下行影响中高端白酒需求山西汾酒(600809)顺势加速,“十四五”再启复兴新山西金融圈大动作!5家城商行合并重组,7家企业创业板盘中大跌3%,市场风格真的变了_大牛证券 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。

最后编辑:
作者:股票行情
这个作者貌似有点懒,什么都没有留下。

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